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摩根士丹利发表报告指，自2020年起，民生银行(600016)出现了三大根本性变化，包括由产品主导模式转向客户主导模式，以改善客户体验；加强客户关系管理；以及产品策略改变，专注服务质素而不是高风险信贷产品。民生银行并透过企业客户快速增长及融资渠道组合改善，取得初步转型成果。该行认为，作为一个私营银行，相信民生银行在执行力方面仍保持优势，但有较以往更具独立性的业务经营策略。

报告预料民生银行未来数年将持续转型，并料其股东权益报酬率(ROE)在2023年至2025年间持续上升。大摩料民生银行今年至2025年各年ROE分别达6.5%、7.4%及8.4%，将驱动民行获估值重评，大摩将H股目标价由4.3港元上调至4.5港元，维持予“增持”评级，并新增其为内银板块首选股。